続・銀行は庶民の味方か？

おはようございます、Xです。

前回は、住宅ローンを例に金利について書きました。変動金利のリスクは借り手が負っていること、銀行は理論的にノーリスクと言って良いモデルに更にヘッジをしていること‥。（銀行の存在意義は言うまでもなく、銀行叩きではありませんよ）
変動金利はリスクが高い、では固定金利タイプの住宅ローンを選ぶと、高金利時代に銀行は損をするのか？

ここまででした。

==============================

乱暴な言い方ですが、住宅ローンはギャンブル、胴元は銀行です。胴元は損をしない仕組みになっています。それが「スワップ」です。

銀行はインターバンク市場からTIBOR（ここでは0.13%とする）で資金を調達している他にも、もっともっと安く資金調達しています。言うまでもなく、それは預金者のお金です。普通預金金利は、0.001%ですから、そのお金をTIBORで運用すると、0.129%のスプレッドがノーリスクで手に入るのです。

話を戻して‥。

銀行は、固定金利で貸し出して、市場金利が高騰したらどうヘッジしているのでしょうか。上の例で言い換えると、普通預金金利は「TIBOR - 0.129%」と言えます。例えば、この金利で3000万預金しているA様がいるとします。一方、銀行は固定金利で3000万を誰かに融資しているとして、銀行自身の調達金利は変動（TIBOR）ですから、これを何とかして固定にしたいところです。

そこで、銀行の変動金利とA様の変動金利をスワップ（交換）するのです。
銀行は調達金利が少々高めでも固定にしてリスクヘッジしたい、A様は超低金利（0.001%）を少しでも上げたい。お互いの利害が一致します。

銀行がA様に「私は1%の固定金利をA様に払うから、その代わりにA様は私にTIBORの金利を払ってくれ」といったらどうでしょうか？交換条件、スワップです。

交換条件成立後の銀行側の金利を整理すると、

　　　TIBOR + 1% - TIBOR = 1%

となるのがお分かりでしょうか？

A様の金利はというと、

　　　TIBOR - 0.129% + 1% - TIBOR = 0.871%

となり、双方ともに、TIBOR（=変動リスク）が魔法のように消えてしまいます。まるでイカサマです（笑）

つまり、銀行はA様の金利を負担することで、1%の固定金利で資金が調達できることになりました。A様は銀行のTIBORを負担することで、0.871%の固定預金金利になりました。銀行が圧倒的に有利に見えますが、A様も得をしています。この例で言うと、預金金利が871倍になっているのです。「WIN-WIN」の関係です。実際はA様側は、利付金融債だったりはしますが。

こうして銀行はTIBORを1%の固定金利に変貌させて、マージン（前回の例では2.245%でしたね）を加えて、「固定金利：3.245%」のようにして店頭に置くわけです。

この夢のような交換条件を「金利スワップ」といいます。このからくりで銀行は負けない試合ができるわです。

==============================

二回に分けて、金融のごく一部ですが触れてみました。面白かったでしょうか？（汗）
説明が下手でわかりにくかったですね。