銀行は庶民の味方か？

こんにちは、Xです。

今日は金融のお話をしたいと思います。お金儲けは好きだから銘柄分析はするけど、金融知識の習得はお金儲けに役に立つのか？という疑問もあると思いますが、知識は世界を広げてくれる、そういう意味で損はありません。私もまだまだ勉強中の身ですが、身近な話題を例に、皆さんにとって何かのきっかけ作りができればと思います。

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最近、私の会社では、何故か住宅購入ラッシュです。少し前は結婚ラッシュ、そして出産ラッシュ、そして住宅購入ラッシュです。どうして集中するのかわかりませんが、祝い金支給がありますので、少しは負荷分散してほしいものです‥。

さて、住宅購入にあたっては、当然の如くお金がかかります。100%自己資金で賄うのがベストですが、大抵は金融機関からの借入をしますよね。サラ金からお金を借りることに抵抗はあっても、家を買うのに銀行からお金を借りることには抵抗はありませんね、普通は。これからするお話をお読みいただくと、お金を借りて家を建てることを躊躇してしまうかもしれませんが、そこは自己判断でお願いします。ちなみに私は賃貸マンションです（笑）

銀行では、住宅ローンを大々的に取り扱っています。今の経済状況では住宅ローンが銀行にとってもっとも低リスクで且つ儲かる商品だからです（と勝手に思ってます）。こちらは家が欲しい、でもお金がない、需給関係が整ってますから良いことではあります。お金を借りると当然金利を払わなければなりませんが、大きく分けて、固定金利と変動金利の2種類ががあります。

例えば下記は東京三菱UFJ銀行の場合（2006/3/21,HPより抜粋）。

変動タイプ：　2.375%
固定タイプ：　3.600%（当初10年間）
　　　　　　：　4.950%（当初20年間）

変動タイプは、毎年4/1と10/1の年2回金利の見直しが行われます。市場からの調達金利があがっていれば住宅ローン金利も上昇、逆も然り、です。つまり半年後、1年後のローン返済額が変動しますよ、というタイプです。

一方固定タイプは、変動タイプに比べて高金利ですが、固定期間（例えば10年とか20年とか）は、ずっと同じ金利で、返済額も変わりませんよ、というタイプです。（もちろん当初特約期間が過ぎれば、金利は見直しが入りますので、広い意味ではこちらも変動タイプかも）

借入をする際には、どちらかを選ぶ必要があります。これが一種の「ギャンブル」なんです。目先の返済額だけを見ると、変動タイプのほうが低金利ですから、安く済むわけです。しかしそこには「金利変動リスク」があり、1年後には3%に上昇、5年後には5%になっているかも知れません。ゼロ金利政策も解除され‥これはさておき。

大雑把に言うと、今後金利が上がると思えば固定金利、上がらないと思えば変動金利、金利変動なんて考えたくもないという人は固定金利、となるわけです。どちらを選ぶのが得なのか、悩みますよね？でもこれはギャンブルといってよいでしょう。ギャンブルには胴元がいて、それが銀行です。

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変動、固定、どちらが良いかを考えるにあたっては、まず変動金利がどのように決められているのかを知らなくてはなりません。

変動金利　＝　タイボー　＋　マージン

です。
タイボー（TIBOR）とは、Tokyo InterBank Offered Rate の頭文字をとったもので、日本の銀行間での貸し出し基準金利です。銀行同士が貸し借りしあうときの金利ですね。タイボーは仕入れ値みたいなものですから、銀行が我々庶民へお金を貸すときには当然マージンが乗るわけです。

銀行の窓口で変動金利はどうやって決まるのですか？と聞くと、おそらくは、

「短期プライムレート連動長期基準金利を基準とする変動金利となります。」

とか、わかったようなわからないような答えが返ってきます（笑）そういうときは「今のタイボーは？」とか聞くと、もしかしたら後ろからオッサンが出てくるかも知れません。
短プラもタイボーを基準に決められるので、同じことです。

「変動金利＝銀行の仕入れ値（タイボー）＋利益（マージン）」　これで間違いないです。

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変動金利の変動部分は、タイボーです。タイボーが変動するので、半年1年と金利が変動していきます。もし、1000万の変動金利型住宅ローンを組んだ場合、銀行はインターバンクからタイボーを借入れて、それにマージン金利（仮に2%）を乗せて貸し出します。どんなにタイボーが変動しても、負担するのは我々で銀行は困りません。毎年20万の利益が確保できるのです。（ここでは残高減は考慮せず）

市場金利の変動リスクを借主（庶民）に100%押し付けているのが銀行の貸し出しモデルです。羨ましいほどの殿様商売ですね。銀行はノーリスクといってよいでしょう。しかも土地建物に抵当権をつけ、担保として確保しています。いざとなったら取り上げて売却してしまえばよいわけで、かつ債権は残っていて最高のビジネスモデルです。借主が死んでも良いように団体信用生命保険に加入させたり、病気になっても良いようにローン返済支援保険に加入させたり、連帯保証人の代わりの保証会社の保証料をとったりします。こういった幾重にも重なる銀行のリスクヘッジに対して、我々借主のなんと呑気なこと‥（笑）

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このように、借主にとって変動金利のデメリットは金利変動リスクです。先に記したとおり、現在の変動型住宅ローン（UFJ）は2.375%でした。現在のタイボーが0.13位ですから（詳しくは日経新聞で）、銀行のマージンは2.245%と考えられます。変動金利型は返済額が安く済む、お得だ、といったイメージは変わってきたのではないでしょうか？本当はもっともっと低金利なのです。

今後タイボーは上昇する可能性が高く（たぶん）、タイボーが1%上昇すると、3000万の借入なら、年間30万返済額が増えます。2%上昇なら60万の増加です。「賃貸料と変わらない金額で夢のマイホームを！」といった触れ込みに安易に飛びつくことがいかにリスキーか、ということです。

それでは、多少返済額が増えても、固定金利にすれば、将来、高金利時代になった時に銀行は金利差で損をするのではないか？と思う方もいらっしゃるでしょう。ところが敵もさるもの、ちゃんとヘッジしています。それがこれからご説明する「スワップ」というマジックです。

冒頭、「今日は金融のお話を」と申しました本題はこの「スワップ」です。スワップがわかると金融の世界は一気に面白くなります。それを皆さんにご紹介しようと思いました。

‥ところが、ここまで書いて私のほうが少々疲れてしまいましたので、一旦これでアップします。続きは次回までお待ちください。
前振りだけで終わってしまい、ごめんなさい。